盈亏平衡点_Breakeven Point
什么是盈亏平衡点（BEP）？
在企业会计中，盈亏平衡点（BEP）指的是公司运营不再亏损、开始盈利的时刻。盈亏平衡点是产品总收入与总支出相等的生产水平。盈亏平衡点还可以广泛应用于金融领域，例如在交易中。
关键要点
- 在会计中，盈亏平衡点的计算方法是将固定生产成本除以每单位售价减去可变生产成本的结果。
- 盈亏平衡点是生产成本与产品收入相等的生产水平。
- 在投资中，当资产的市场价格与其原始成本相等时，称已达到盈亏平衡点。
- 盈亏平衡分析有助于发现遗漏的支出，减少情绪化决策，设定目标，获得资金以及合理定价。
理解盈亏平衡点
盈亏平衡点可以应用于多种情况。例如，在房地产中，盈亏平衡点是房主在出售时需要获得多少收入，才能完全抵消包括成交费用、税费、保险和抵押贷款利息等在内的净购置价格，以及与维护和房屋改善相关的费用。在这个盈亏平衡的价格上，房主的收益正好相抵，没有盈亏。
交易员同样将盈亏平衡点应用于交易，计算证券价格必须达到多少，才能完全覆盖与交易相关的所有成本，包括税费、佣金、管理费等。公司的盈亏平衡点也通过将固定成本除以毛利润率百分比来计算。
企业盈亏平衡点
企业的盈亏平衡公式为确定所需的美元数值，以求达到盈亏平衡。通过计算贡献边际（单位售价减去可变成本），可以将其转换为单位数。将固定成本除以贡献边际，可以揭示需要销售多少单位才能达到盈亏平衡。
假设一家公司固定成本为100万美元，毛利润率为37%。其盈亏平衡点为270万美元（100万美元 ÷ 0.37）。
在这一盈亏平衡点示例中，公司必须产生270万美元的收入，以覆盖其固定成本和可变成本。如果销售额更高，公司便会盈利；如果销售额更低，则会出现亏损。
还可以计算需要出售多少单位才能覆盖固定成本，从而使公司达到盈亏平衡。为此，需计算贡献边际，即产品的销售价格减去可变成本。接下来我们将探讨这一计算。
盈亏平衡点与贡献边际
盈亏平衡点与公司的贡献边际密切相关。贡献边际是产品销售价格超过其可变成本的部分。计算公式为：
每单位贡献边际 = 每单位售价 - 每单位可变成本
这一边际表明，每个单位的销售收入中有多少用于覆盖固定成本并在固定成本得到满足后产生利润。例如，如果某产品售价为10美元，但每单位的可变成本仅为3美元，则该产品的贡献边际为7美元。需要注意的是，产品的贡献边际可能会变化（即生产额外商品的效率可能更高或更低）。
贡献边际与盈亏平衡点之间的关系在于，即使是一个美元的贡献边际，也能逐步抵消公司的固定成本。更高的贡献边际减少了达到盈亏平衡所需的单位数，因为每个单位对覆盖固定成本的贡献更大。相反，更低的贡献边际则会提高盈亏平衡点，需要销售更多单位以覆盖固定成本。
我们再来看一个例子。在之前的示例中，我们的每单位贡献边际为7美元。假设公司的固定成本为70,000美元。公司需要销售10,000个单位才能实现盈亏平衡。如果公司能够将每单位的贡献边际提高到8美元（可能是通过降低每单位的可变成本），那么仅需销售8,750个单位（70,000美元 ÷ 8）便可盈亏平衡。
重要提示： 在前面的例子中，固定成本由贡献边际“补偿”。公司每多赚一单位的利润，达到盈亏平衡所需销售的单位数就越少。
盈亏平衡分析的好处
盈亏平衡分析可以帮助处理多项事务，包括：
- 发现遗漏的支出：盈亏平衡分析可以揭示那些可能未能预见的费用。在盈亏平衡分析结束时，您的财务承诺将被明确，从而避免未来的意外。
- 限制基于情感的决策：基于情感做出商业决策往往不是好主意，但很难避免。盈亏平衡分析提供了坚实的事实，这为商业决策提供了更好的视角。
- 设置目标：在盈亏平衡分析之后，您将确切知道需要达到什么样的目标才能盈利。这有助于设定目标并朝着目标努力。
- 获得资金：通常，您需要利用盈亏平衡分析来获得资金，并向投资者展示您的商业计划。
- 合理定价：盈亏平衡分析将帮助您从商业角度合理定价产品。
盈亏平衡点的局限性
尽管盈亏平衡点是一个有价值的决策工具，但它也有几个局限性。其中一个主要缺点是它依赖于将成本整齐划分为固定和可变类别的假设。实际上，一些成本可能并不完全适合这些类别。例如，具有固定和可变成分的半可变成本可能会影响盈亏平衡计算的准确性，从而改变单位的盈亏平衡点。
另一个局限性是盈亏平衡点假设销售价格、每单位可变成本和总固定成本保持不变，而这往往并非如此。商品销售的价格时常波动，原材料成本也可能不稳定。此外，相关区间的变化可能导致固定成本的变化，这使得始终得到最新准确的盈亏平衡点几乎不可能。
最后，盈亏平衡分析通常忽略市场竞争、客户满意度和产品质量等定性因素。尽管盈亏平衡点侧重于财务指标，但成功的商业决策还需一个更全面的视角，考虑数字之外的因素。例如，在 上述示例中，销售10,000个单位可能在当前市场上并不可行。
股票市场盈亏平衡点
假设投资者以110美元的价格购买微软股票（MSFT）。这就是他们在交易中的盈亏平衡点。如果价格超过110美元，投资者就可以盈利；如果股票价格低于110美元，他们则亏损。如果价格保持在110美元，他们处于盈亏平衡点，因为既没有盈利也没有亏损。对于持有亏损股票头寸的投资者来说，期权可以通过期权修复策略提供帮助。
在期权交易中，盈亏平衡点是指为了避免损失，标的资产必须达到的市场价格。如果是认购期权买方，盈亏平衡点达到的条件是标的资产价格等于执行价格加上支付的期权溢价；而认沽期权的盈亏平衡点则是在标的资产价格等于执行价格减去支付的期权溢价时达到。[1][2] 盈亏平衡点通常不考虑佣金成本，但如果需要，这些费用可以被包括在内。
假设投资者支付了5美元的溢价，购买了一个行使价为170美元的苹果股票（AAPL）认购期权。这意味着投资者有权在期权到期之前以每股170美元的价格购买100股苹果股票。该认购期权的盈亏平衡点为170美元的执行价格加上5美元的期权溢价，总计175美元。如果股票价格低于此，期权的收益没有超过其成本。
如果股票以每股190美元交易，认购期权的持有人可以以170美元的价格购买苹果股票，并以190美元的市场价格出售证券。利润为190美元减去175美元的盈亏平衡价格，得到每股15美元的收益。
假设投资者支付了4美元的溢价，购买了一个行使价为180美元的Meta（前身为Facebook）认沽期权。该认沽期权允许买方在期权到期日之前以每股180美元的价格出售100股Meta股票。该认沽期权的盈亏平衡价格为180美元减去4美元的溢价，总计为176美元。如果股票价格高于此，期权的收益没有超过其成本。
例如，如果股票的市场价格为170美元，交易者的收益为6美元（176美元的盈亏平衡价格减去当前市场价格170美元）。
什么是盈亏平衡点？
盈亏平衡点在商业和金融的多个领域中都有应用。就会计而言，它指的是总生产收入等于总生产成本的生产水平。在投资中，盈亏平衡点是原始成本与市场价格相等的点。同时，期权交易中的盈亏平衡点发生在当标的资产的市场价格达到买方不会遭受损失的水平。
为什么盈亏平衡点重要？
盈亏平衡点的重要性在于它确定了覆盖所有成本所需的最低销售量，确保不会发生损失。它有助于在定价、成本控制和销售目标等方面进行战略决策。
如何计算盈亏平衡点？
一般而言，计算企业的盈亏平衡点时，将固定成本除以毛利润率。这会产生一项公司所需的盈亏平衡美元数值。以股票为例，如果交易者以200美元的价格购买了一只股票，九个月后该股票价格在跌至250美元之后再次达到200美元，则它达到了盈亏平衡点。
如何计算期权交易中的盈亏平衡点？
考虑以下示例，投资者支付10美元的溢价购买了一项股权认购期权，行使价格为100美元。盈亏平衡点等于10美元溢价加100美元的行使价格，总计为110美元。另一方面，如果是认沽期权，盈亏平衡点则计算为行使价格100美元减去支付的溢价10美元，总计为90美元。
总结
盈亏平衡点告诉您必须达到何种价格水平、收益、利润或其他指标，才能不损失任何资金，或者收回交易或项目的初始投资。因此，如果某个项目的成本为100万美元，便需要产生100万美元的净利润才能达到盈亏平衡。
在谈论企业或市场参与者考虑收回损失或部分初始支出时，计算盈亏平衡点非常重要。期权交易者也会使用这一技术来确定标的价格必须达到的价格水平，以便交易能够以盈利结束。盈亏平衡点的计算通常也包括任何费用、佣金、税费的成本，以及在某些情况下，通货膨胀的影响。
参考文献
[1] CME Group Education. "Explaining Put Options (Short and Long)."
[2] CME Group Education. "Explaining Call Options (Short and Long)."